티스토리 뷰
미국에 이어 세계 경제 2위의 경제 대국의 위세를 수년 째 지속 중인 중국 경제에 끊임없이 불안감이 엄습하고 있다. 세계 경제의 불황 탓도 크겠지만 신흥 시장의 도전 또한 그들의 기세를 흔드는 주요한 이유일 수 있다.(정치적인 이유는 일단 접어 놓고 이야기하자.) 현재 중국 경제 상황을 엿볼 수 있는 몇 가지 최신 소식을 정리해 보았다. 당신이 투자하고 있는 것이 개별 종목 주식이든, ETF이든, 펀드이든 본 포스팅을 통해 미약하게나마 도움이 될 수 있기를 바란다.
1. 인도의 성장 가속화가 중국의 경제 둔화로 인한 글로벌 원자재 수요 부족을 메울 수 있다.
ANZ 은행의 보고서에 따르면, 인도의 가파른 경제 성장은 중국의 둔화하는 경제로 인한 세계적인 원자재 수요 결함을 채울 수 있는 가능성을 제시하고 있다. ANZ는 유리, 석탄, 가스, 구리, 알루미늄 및 강철과 같은 원자재에 대한 인도의 수요가 유리한 인구 구조, 도시화, 제조업 및 수출 확대, 그리고 인프라 개발과 같은 요인들로 인해 앞으로 몇 년 동안 크게 증가할 것으로 예상하고 있다.
ANZ 은행은 인도의 주요 원자재에 대한 연간 수요가 2030년까지 총 5% 이상 증가할 것으로 추산하고, 반면 중국의 수요는 GDP 둔화로 인해 1%에서 3% 사이의 느린 증가를 보일 것으로 예상하고 있다.
인도의 원자재 수요 증가는 특히 유류와 석탄에서 가장 두드러질 것으로 예상되며, 이는 인도의 유류 수입 의존도가 높기 때문이다. 인도는 2030년까지 탄소 배출을 줄이는 노력을 기울일지라도, 빠르게 증가하는 에너지 수요 때문에 여전히 상당한 비중의 화석 연료에 의존해야 할 수도 있다.
ANZ의 대체 시나리오에 따르면, 중국의 성장이 둔화하지 않더라도, 인도는 2030년까지 중국의 석탄과 유류 수요 결함의 상당 부분을 메울 것으로 추산되며, 석탄 수요의 60%와 유류 수요의 66%를 보충할 수 있을 것으로 예상하고 있다.
보고서는 또한 인도가 인프라 개발, 에너지 전환 및 자본 지출에 대한 강조가 증가함에 따라 강철과 철의 수요가 증가할 수 있음을 시사하고 있다. 그러나 중국의 강철 및 알루미늄 수요의 대량 부족은 인도가 메우기 어려울 수도 있으며, 중국은 현재 전 세계 산업 금속과 강철 생산의 50% 이상을 소비하고 있다.
이에도 불구하고 ANZ는 인도가 경제 성장 잠재력과 다양한 원자재에 대한 수요 증가로 인해 원자재 시장에서 상당한 영향력을 발휘할 수 있다고 믿고 있다. 중국은 세계 원자재 시장에서 주요한 수요자로 남을 것이지만, 인도의 성장 잠재력은 글로벌 원자재 수요를 충족하는 중요한 역할을 할 수 있을 것으로 전망하고 있다.
2. 4개월 째 지속 중인 중국 공장 생산 활동 위축
중국의 공장 생산 활동이 7월에도 4개월 연속으로 위축되었으며, 세계 2위 경제 대국 중국은 글로벌 수요 불황의 여파로 성장 모멘텀을 회복하는 데 어려움을 겪고 있다.
중국 국가통계국(National Bureau of Statistics)이 월요일 발표한 자료에 따르면 공식 제조업 구매관리자 지수(PMI 지수)는 7월 49.3였다.(6월 49.0, 5월 48.8, 4월 49.2) 7월의 수치는 로이터 여론 조사에서 예측된 49.2보다 약간 더 좋았다.
월요일에 발표된 수치는 또한 중국이 6월 53.2, 5월 54.5, 4월 56.4와 비교하여 7월 51.5로 올해 가장 약한 공식 비제조업 PMI 수치를 기록했음을 보여주었다. PMI가 50을 넘으면 경기 확장을 의미하고, 이 수준보다 낮으면 경기 위축을 시사한다.
자오 칭허(Zhao Qinghe) 중국 국가통계국 고위 관리는 월요일 성명을 통해 "이달 중국의 제조업 PMI가 49.3%로 반등했지만, 조사에서 일부 기업은 현재 직면하고 있는 외부 환경이 복잡하고 심각하며 해외 주문이 감소했으며 수요 부족이 여전히 기업이 직면한 주요 어려움이라고 보고했다."라고 밝혔다.
7월의 이 수치들은 중국의 최고 지도자들이 지난 월요일에 묘사한 "고통스러운" 경제 회복을 가리키며, 중앙 정무 위원회는 이를 내수 부족, 일부 기업 운영의 어려움, 주요 지역의 많은 위협 요소와 숨겨진 위험, 암울하고 복잡한 외부 환경 때문이라고 지적했다.
7월 제조업과 비제조업 모두 고용 하위 지수가 하락했는데, 이는 중국에서 청년 실업이 연속적으로 사상 최고치를 기록하면서 둔화가 지속되고 있음을 보여준다. 중국 국가통계국에 따르면, 청년 노동자를 고용하는 주요 부문인 서비스업은 7월 하위 지수가 전달보다 1.3% 포인트 둔화되었다.
더욱 우려스러운 것은 비제조업의 경기전망이 전월보다 하락했다는 점이다. 그러나 제조업 부문에 대한 유사한 생산 및 기업활동 기대지수는 지난달보다 1.7% 포인트 증가했는데, 이는 중국 국가통계국이 민간 기업 성장과 내수 확대를 위한 정책 지원 때문이라고 분석했다.
NBS는 7월 건설 활동이 전월보다 4.5% 포인트 감소한 것이 극심한 기상 상황의 영향이라고 말했다.
Capital Economics의 중국 책임자인 줄리안 에반스 프리처드(Julian Evans-Pritchard)는 "제조업에 대한 하방 압력은 약간 완화되었다. 그러나 이는 건설 및 냉각 서비스 활동의 급격한 감소에 따른 상쇄 효과일 뿐이다."라고 말했다.
"정책 지원은 올해 말 반전을 이뤄 내야 한다. 그러나 관계자들이 경기 부양에 대해 절제된 접근 방식을 취하고 있기 때문에 성장 속도가 완만할 가능성이 있다."라고 덧붙였다.
그럼에도 불구하고 몇 가지 청신호는 여전히 존재한다.
7월 신규 주문과 원자재 재고 하위지수는 월간 기준으로 개선되어 예상보다 조금 더 나은 제조업 PMI 결과를 지탱하는 데 도움이 되었다.
국가통계국은 주요 원자재의 구매 가격 지수와 공장 출고 가격 지수가 이전 월 대비 상당한 증가를 기록했으며, 이는 가격 결정력의 개선을 시사한다.